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责任编辑：依然打破刚兑有代价 破立应结合日前，中国人民银行等四部门联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，明确指出金融机构应当加强投资者教育，不断提高投资者的金融知识水平和风险意识，向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念，打破刚性兑付。其中，第十九条指出了4类刚性兑付行为的惩罚措施。坊间呼吁已久的打破“刚兑”，终于在政策层面有了明确回应。

我们到底该怎么看待目前关于“全球经济新规则”的争论、争执和争议？首先，我们要看到，这种争议未必是坏事。说明这个世界的主要经济体，从美国到欧洲，从日本到亚洲，确实在探索和推进他们各自认为的全球经济的新规则，而不是让世界回到“丛林”，回到比20-30年代严重无数倍、更加荒唐的以邻为壑的全球化条件下的贸易战。

邮储银行的资本充足情况相对不乐观，资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率均位列国有六大行中最末。在发布年报的同时，多家国有大行还公布了自己接下来的资本补充计划：工行计划发行800亿永续债，中行将发行700亿减记型合格二级资本工具、400亿减记型无固定期限资本债券，农行计划发行不超过1200亿减记型无固定期限资本债券。

今年7月30日，中共中央政治局召开会议，审议了《中国共产党问责条例》，那次会议强调：全面从严治党必须坚持严字当头，做到失责必问、问责必严，把制度的刚性立起来。要坚持严管厚爱结合、激励约束并重，对受到问责、过后表现突出的干部，符合条件该使用的可继续使用，树立鲜明的干事导向。

他给企业家提出了三条建议：一、把住主线，守住底线。用积极心态，适应宏观政策环境变化，量入为出，紧紧把住一条效益主线，牢牢守住现金流和负债率两道安全底线。二、创新驱动，提质增效。能否赢得市场话语权，能否提升市场竞争力，能否提高市场占有率，主要靠创新、靠技术，靠高质量、高性价比的产品和服务。三、开放合作，共享发展。企业家要充分运用好平台资源，抱团合作、互利共赢。以海纳百川、开放包容的胸怀，以更加宽阔的视野，依法合规地推进战略合作、品牌联盟、兼并重组等，抢抓产业转型升级发展新优势。

不过，透镜公司研究需要指出的是，虽然海信电器近一两年营销费用的增长与并表TVS之间可能存在一定的关系，但鉴于TVS占海信电器的整体业务比重不足10%，因此我们有理由怀疑，该公司的销售费用增长应该主要是海信电器主动增加营销投入所致，而并非主要来自合并报表带来的增量。