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2019年A股市场在“旺春行情”、核心资产独立牛市、“挺进大别山2.0”等因素驱动下，核心资产+大创新板块机会轮番表现下，投资者业绩优异。截止到10月25日，3000余只股票型+混合型基金，收益率中位数位于20%左右，而以保险、私募为代表的绝对收益者更是早早完成全年任务目标。近期在与投资者交流过程中，认为市场主要存在三方面“难”点，影响行情“上”扬。“难点1”：从投资者行为角度看，由于收益不错，倾向于保障收益、落袋为安、降低仓位、观望为主，参与市场积极性不高。“难点2”：从基本面角度，投资者对2020年经济增长“失速”、“通胀”、货币政策转向等担忧，不敢大举快上。“难点3”：从中美外贸角度，部分投资者认为11月16日智利APEC会议不确定性仍在，扰动较多。

经济观察报：区块链在哪个细分领域或者产业链环节，已经出现了头部公司？马强：目前在区块链的很多细分领域已经出现了头部公司，真正能落地的行业目前可能只有支付领域。整体上来说，未来一两年Dapp（去中心化应用）的逐渐落地会让中国工程化优势以及传统VC有着更好的机会进军区块链，也会是币圈中做过做传统股权投资基金的一点点优势。

“我作为落实主体的省委书记，政治站位有严重偏差，对祁连山的重要程度和重视程度，在认识上、工作上、政策措施上都存在很大差距。2016年中央环保督察组进驻甘肃省，我没有就祁连山生态保护问题做过专门调研，也没有认真督促政府及相关部门认真整改落实。”

责任编辑：李锋“意大利变革政府诞生了。”北京时间6月1日凌晨，意大利民粹主义政党五星运动领导人路易吉·迪马约（Luigi Di Maio）通过推特发布了一条言简意赅的消息。这条意味着给意大利组阁僵局画上句号的推特令全球市场都松了一口气。5月28日被任命为意大利候任总理的国际货币基金组织前官员、持亲欧立场的卡洛·科塔雷利5月31日晚在与总统马塔雷拉会谈后宣布退出组阁任务。随后马塔雷拉召见了联盟党和五星运动推选的总理候选人，53岁的佛罗伦萨大学法律教授、毫无从政经验的孔特，并再度任命他为候任总理。意大利总统办公室当晚表示，孔特再次接受了组阁任务，他和拟定的内阁成员将于6月1日下午宣誓就职。

通胀指数分析：过去的一年时间里，美国核心PCE当月同比指标除在2018年7月达到2.04%短暂高于通胀目标2%以外，其余月份核心PCE当月同比均位于通胀目标以下，核心CPI当月同比自2018年3月以来均高于通胀目标值。核心PCE当月同比今年1月较去年12月出现较大幅度下降，核心CPI当月同比在今年1月短暂维持去年12月水平后，在2月开始出现连续下降。

波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦曾表示美联储决策者或许可以通过设定1.5-2.5%的通胀率目标区间的方式来应对接受衰退时期持续低于2%的通胀水平，并持续致力于实现高于2%的通胀。因此，在当前通胀向下压力下，美联储或将积极讨论解决对策。一季度地方政府债共发行了1.41万亿，净发行量为1.23亿。采取最乐观的口径估计，后续地方债总发行规模大概率不超过3.02万亿，净发行量大概率不超过1.85亿。低于2018年二三季度（财政部部长助理许宏才1月15日在国新办新闻发布会上发言称地方债争取债9月底之前完成发行）总发行量3.58万亿和净发行量3.03万亿，也远低于2016年和2017年同期水平。即便考虑目前尚未置换的3151亿非政府债券形式存在的存量债务的影响，在二三季度发行额相同的情况下，单季度净发行量应在1.08万亿左右，仍低于一季度的净发行量1.23万亿。综合来看，相较于一季度地方债，二三季度地方政府债发行所造成的供给冲击将会减弱。